Unsere
Überzeugung
Hybride Unternehmensanleihen sind unseres Erachtens eine schnell wachsende Anlageklasse, die durch ein historisch niedriges Ausfallrisiko1 und höhere durchschnittliche Renditen als bei herkömmlichen Anleihen überzeugt.
Asset Management
Unsere
Eckpunkte
Ein aktiv verwaltetes portfolio aus globalen hybriden anleihen
Auflegung: 09/12/2021
2 erfahrene fondsmanager/analysten mit einer durchschnittlichen erfahrung von über 18 jahren
3 jahre mindestanlagedauer
Unterliegt kapitalverlust- und kreditrisiken
SFDR² klassifizierung nach Artikel 8
Was spricht für
ein Investment?
Eine zunehmend diversifizierte anlageklasse
Während sich das anlageuniversum dieser anlageklasse zunehmend zum mainstream entwickelt, erweitert sich das spektrum an anlagechancen durch neue emittenten weiter auf neue sektoren und länder.
Ein attraktives risiko-ertrags-profil
Die emittenten weisen häufig eine hohe qualität auf (investment-grade3-ausfallrisiko), jedoch mitunter mit ähnlichen historischen renditen wie high-yield4-emittenten.
Überzeugende merkmale
Die duration ist üblicherweise niedriger als in den investment-grade-indizes, da die emittenten einen hohen anreiz haben, anleihen zu kündigen, während die durchschnittlichen renditen höher liegen.
Beschreibung
des Fonds
Die Edmond de Rothschild SICAV Corporate Hybrid Bonds verfolgt einen diskretionären Ansatz, der sich auf starke Überzeugungen konzentriert. Der Fonds investiert in Anleihen, vorrangig in Hybridanleihen, die von Nicht-Finanzunternehmen begeben werden und 50 bis 100 % des Nettovermögens ausmachen. Um sein Anlageziel zu erreichen, kann das Anlageteam taktisch bis zu 15 % in Wertpapiere von Finanzunternehmen (wenn die Bewertung des relativen Werts günstig erscheint) und bis zu 10 % in Speculative-Grade-Emittenten investieren.
Das Team verfolgt einen quantitativen Ansatz, um die Makro-Positionierung zu steuern und Ideen zu entwickeln. Intern entwickelte quantitative Screening-Tools ordnen die Emissionen auf der Grundlage des eigenen Relative-Value-Scoring für hybride und nachrangige Anleihen6 in eine Rangfolge ein.
Hybride Unternehmensanleihen, die hauptsächlich von Nicht-Finanzunternehmen begeben werden, die zum Zeitpunkt der Emission ein Investment-Grade-Rating aufweisen, sind eine schnell wachsende Anlageklasse. Dabei handelt es sich um Schuldtitel, die in der Kapitalstruktur über dem Eigenkapital stehen und bei Nichtzahlung kumulative Kupons aufweisen. Die Anleihen weisen eine sehr lange Endfälligkeit auf, sind jedoch mit einer Kündigungsmöglichkeit ausgestattet, wobei die Entscheidung über die Kündigung im Ermessen des Emittenten liegt. Die Anlageklasse wächst und entwickelt sich weiter und weist derzeit eine Marktkapitalisierung von über 200 Mrd. Euro auf. Sie hat inzwischen dieselbe Größe erreicht wie der Markt für auf Euro lautende High-Yield-Unternehmensanleihen mit BB-Rating.
Wesentliche
Anlagerisiken
Risikoindikator 
Der Risikoindikator bewertet diesen Fonds auf einer Skala von 1 bis 7.
Dieser Indikator wird verwendet, um das Risikoniveau dieses Produkts im Vergleich zu anderen Fonds zu bewerten. Eine Einstufung in die Kategorie 1 bedeutet nicht, dass die Anlage risikolos ist. Darüber hinaus gibt der Indikator die Wahrscheinlichkeit an, mit der Marktbewegungen zur Folge haben können, dass dieses Produkt Verluste erleidet oder dass wir nicht in der Lage sind, Zahlungen an Sie zu leisten.
Dieser Indikator ist unter der Annahme zu verstehen, dass Sie das Produkt bis zum Ende der empfohlenen Anlagedauer dieses Fonds halten. Das tatsächliche Risiko kann erheblich abweichen, wenn Sie sich vor Ablauf der empfohlenen Anlagedauer dieses Fonds für einen Verkauf entscheiden.
Die nachstehend beschriebenen Risiken sind nicht erschöpfend.
Kapitalverlustrisiko: Der OGAW ist mit keiner Garantie oder Absicherung des investierten Kapitals ausgestattet. Anleger erhalten das ursprünglich investierte Kapital daher möglicherweise nicht vollständig zurück, auch wenn sie ihre Anteile bis Ablauf der empfohlenen Anlagedauer halten.
Kreditrisiko: Das Hauptrisiko bezieht sich auf den Ausfall des Emittenten, wenn dieser seiner Verpflichtung zu Zins- oder Kapitalzahlungen nicht nachkommt. Zudem besteht ein Kreditrisiko bei einer Herabstufung des Emittenten. Anleger werden darauf hingewiesen, dass der Nettoinventarwert des Fonds sinken kann, wenn der Ausfall einer Gegenpartei bei einer Transaktion einen Totalverlust zur Folge hat. Aufgrund des Haltens von Unternehmensanleihen im Portfolio (entweder direkt oder über OGAW) können sich Veränderungen der Kreditqualität auf den Fonds auswirken.
Risiko hybrider und nachrangiger Wertpapiere: Der Fonds kann in hybriden oder nachrangigen Schuldtiteln investiert sein. Hybride oder nachrangige Schuldtitel unterliegen dem besonderen Risiko, dass Kuponzahlungen nicht geleistet werden und unter bestimmten Umständen ein Kapitalverlust eintreten kann. Im Nicht-Finanzbereich handelt es sich bei hybriden Schuldtiteln um stark nachrangige Schuldtitel, was bei einem Ausfall des Emittenten eine niedrige Rückzahlungsquote bedeutet.
Risiken im Zusammenhang mit bedingten Pflichtwandelanleihen (Cocos): CoCo-Anleihen sind nachrangige Schuldtitel, die von Kreditinstituten oder Versicherungs- bzw. Rückversicherungsunternehmen ausgegeben werden und für das regulatorische Kapital zugelassen sind. Sie haben die Besonderheit, dass sie in Aktien wandelbar sind, oder dass ihr Nennwert im Falle des Eintretens eines „Trigger“, der im Vorhinein im Prospekt definiert wurde, herabgesetzt werden kann („Herabschreibungsmechanismus“). Eine CoCo-Anleihe ist mit der Option ausgestattet, im Falle einer Verschlechterung der finanziellen Situation des Emittenten auf Initiative des Emittenten eine Wandlung in Aktien vorzunehmen. Zusätzlich zum Kredit- und Zinsänderungsrisiko von Anleihen kann die Aktivierung der Wandlungsoption dazu führen, dass der Wert der CoCo-Anleihe den Wert der anderen konventionellen Anleihen des Emittenten übersteigt. Abhängig von den für die jeweilige CoCo-Anleihe festgelegten Bedingungen können bestimmte auslösende Ereignisse („Trigger“) zu einer dauerhaften Herabschreibung der Kapitalanlage und/oder aufgelaufenen Zinsen auf null oder zu einer Wandlung der Anleihe in Aktien führen.
1. Historische Daten zum Ausfallrisiko im Januar 2021. Quelle: S&P Global Ratings Research und S&P Global Market Intelligence's Credit Pro.
2. Die Anlagepolitik eines Fonds kann sich im Laufe der Zeit ändern und damit auch seine Einstufung gemäß der Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR). Wenn Sie Zweifel an der SFDR-Einstufung eines Fonds haben, wenden Sie sich bitte an Ihren üblichen Berater. Artikel 8: Fonds, die ökologische und soziale Merkmale fördern. Die Anlagepolitik eines Fonds kann sich im Laufe der Zeit ändern und daher kann sich auch seine SFDR-Einstufung ändern.
3. 4. High Yield: Spekulative Emissionen mit einem langfristigen Rating von Standard & Poor's oder einem gleichwertigen Rating unter BBB- oder mit einem gleichwertigen internen Rating der Verwaltungsgesellschaft.
5. Nachrangige Schuldtitel: Nachrangige Schuldtitel haben die Besonderheit, dass sie erst nach der Rückzahlung der anderen Gläubiger dieser Schuldtitel zurückgezahlt werden. Nachrangige Schuldtitel sind ein Finanzinstrument mit einem hohen Risikoniveau.
Januar 2023. Herausgeber dieses Dokuments ist Edmond de Rothschild Asset Management (France). Dieses Dokument hat keinen vertraglichen Charakter und wurde ausschließlich zur Information erstellt. Die Vervielfältigung oder Verwendung der Inhalte dieses Dokuments ohne Genehmigung der Edmond de Rothschild-Gruppe ist streng untersagt. Die Informationen in diesem Dokument stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung für eine Transaktion in Ländern dar, in denen ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung rechtswidrig wären oder in denen die Person, die ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung unterbreitet, nicht handlungsbefugt ist. Dieses Dokument stellt weder eine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar noch eine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten eines Investments. Die Edmond de Rothschild-Gruppe übernimmt keinerlei Haftung für Entscheidungen zum Kauf oder Verkauf von Anlagen, die auf der Grundlage der Informationen in diesem Dokument getroffen werden. Die dargestellten Fonds sind im Land Ihres Wohnsitzes möglicherweise nicht registriert und/oder zum Vertrieb zugelassen. Sollten Sie sich unsicher sein, ob Sie die Voraussetzungen für eine Zeichnung von Anteilen dieses Fonds erfüllen, wenden Sie sich bitte an Ihren fachkundigen Berater. Die Daten, Kommentare, zukunftsgerichteten Aussagen und sonstigen Informationen in diesem Dokument spiegeln die Ansichten der Edmond de Rothschild-Gruppe in Bezug auf die Märkte, ihre Entwicklung und ihre Regulierung wider. Sie basieren auf der Expertise der Gruppe sowie auf dem aktuellen wirtschaftlichen Umfeld und den aktuell verfügbaren Informationen. Sie sind zum Zeitpunkt der Lektüre dieses Dokuments möglicherweise nicht mehr gültig. Die Edmond de Rothschild-Gruppe übernimmt keine Haftung für die Qualität oder Richtigkeit von Wirtschaftsinformationen und Daten, die aus externen Quellen stammen.
Jede Investition ist mit spezifischen Risiken verbunden. Anleger sollten sich daher vergewissern, ob sich ein Investment vor dem Hintergrund ihrer persönlichen Umstände für sie eignet und sich gegebenenfalls unabhängig beraten lassen. Darüber hinaus sollten die Anleger das Basisinformationsdokument (KIID) und/oder alle anderen Dokumente lesen, die gemäß den lokalen Vorschriften erforderlich sind. Diese Dokumente werden vor jeder Zeichnung zur Verfügung gestellt und sind kostenfrei in französischer und englischer Sprache auf der Website www.ed-mond-de-rothschild.com (Registerkarte „Fund Center“) oder auf Anfrage erhältlich. Eine Übersicht über die Rechte der Anleger ist unter folgendem Link abrufbar (in französischer und englischer Sprache): https://www.edmond-de-rothschild.com/SiteCollectionDocuments/LegalWeb-PartSiteDocument/France/_documents-reglementaires/EdRAM-France/EDRAM-EN-Main-rights-of-investors.pdf .
Edmond de Rothschild Asset Management (France) kann beschließen, den Vertrieb dieses Fonds gemäß Artikel 93a der Richtlinie 2009/65/EG und Artikel 32a der Richtlinie 2011/61/EU einzustellen.
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Die EdR SICAV Corporate Hybrid Bonds ist bei der CNMV unter der Nr. 1801 registriert.
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