Analyse de marché
12/09/2025
• Le marché est maintenant plus convaincu de la nécessité de reprendre le cycle de baisse des taux de la Fed.
• La BCE a maintenu ses taux inchangés et estime maintenant que les risques sur la croissance économique sont plus équilibrés.
• Les agitations politiques et géopolitiques n’ont eu que peu de répercussions sur les marchés cette semaine.
Analyse de marché
09/09/2025
Le clivage politique au sein de l’Assemblée Nationale ne laissait que peu de place au doute quant au sort du gouvernement Bayrou et bien que ce dernier ait voulu y croire jusqu’au bout, le vote de confiance s’est bien soldé par un échec, précipitant ainsi sa démission et la chute de son gouvernement.
La France se retrouve donc dans la même situation que l’année dernière après le départ de Michel Barnier et devrait connaître son 5ème Premier Ministre en trois ans, signe de la grande instabilité politique qui caractérise le pays depuis le début du second mandat d’Emmanuel Macron. Confronté à une tripartition inédite du paysage politique sous la cinquième République, le Président a désormais trois options devant lui que nous présentons ici du plus au moins probable selon nous :
Analyse de marché
05/09/2025
• Malgré l’incertitude politique, la dette française se place toujours bien sur les marchés, le trésor français ayant réussi à lever 11 milliards d'euros.
• Les risques fiscaux ont pesé sur les taux longs Outre-Manche portant les coûts d'emprunt à 30 ans à leur plus haut niveau depuis 1998.
• Aux États-Unis, les taux longs étaient sous-pression, le taux à 30 ans flirtant avec les 5 % avant de connaitre un répit suite aux publications d’indicateurs économiques mitigés.
Analyse de marché
04/09/2025
Au Meeting de Rimini, Mario Draghi a dressé un constat sévère : L'Europe estimait que sa puissance économique suffirait à lui assurer un rôle géopolitique. Les événements récents (guerre en Ukraine, tensions avec les États-Unis, rivalité avec la Chine) ont dissipé cette illusion. L’Union européenne, spectatrice des grands bouleversements, doit se transformer si elle veut défendre ses valeurs fondamentales : démocratie, liberté, souveraineté, prospérité.
Analyse de marché
03/09/2025
De part et d’autre de l’Atlantique, la rentrée s’annonce riche en actualités. Elle ne nous incite pas à modifier notre allocation, mais elle renforce certaines convictions et introduit de nouveaux points de vigilance.
Analyse de marché
29/08/2025
Jerome Powell a confirmé au symposium de Jackson Hole une baisse des taux en septembre et une plus grande attention aux chiffres de l’emploi pour déterminer l’évolution à court terme de sa politique monétaire.
· La zone euro a été pénalisée par le retour du risque politique en France, où le vote de confiance de M. Bayrou pourrait renverser le gouvernement le 8 septembre.
Les actifs risqués du Japon et des marchés émergents ont baissé cette semaine, impactés par des prises de profits et des annonces sur les taxes douanières.
Analyse de marché
25/08/2025
Par Nabil Milali, Gérant/Stratégiste Multi-Asset & Overlay, Edmond de Rothschild Asset Management
Analyse de marché
22/08/2025
• La rencontre Trump-Poutine n’a pas abouti à un cessez-le-feu, mais a initié des discussions clés sur l'Ukraine, suivie par une réunion à Washington sur les garanties de sécurité.
• Avec la baisse des créations d'emploi et le regain de l'inflation aux États-Unis, l’incertitude plane sur la politique monétaire américaine, et les déclarations de J. Powell à Jackson Hole sont très attendues.
• L'économie européenne se montre résiliente avec un indice PMI en hausse, malgré une inflation britannique plus forte que prévu.
Communication thématique et produits
19/08/2025
Les obligations privées à duration courtes sont par définition des obligations
émises par des entreprises privées dont la date de maturité résiduelle est inférieure à trois ans. Elles sont donc proches de leur date d’échéance et offrent par nature une excellente visibilité sur leur potentiel de performance.
Analyse de marché
18/07/2025
• Donald Trump et les candidats à la succession de Jerome Powell militent pour une baisse urgente des taux par la Fed en réponse au ralentissement de l’activité et de l’inflation.
• Le camp de Powell invite la Fed à maintenir ses taux actuels compte tenu des droits de douane qui devraient pousser l’inflation au-delà de 3 % d’ici la fin de l’année.
• En France, François Bayrou a dévoilé son projet d’économies budgétaires visant à réduire le déficit public de 43,5 milliards d'euros en 2026, mais le consensus politique reste incertain.
Chroniques ISR
17/07/2025
« Veritas » - La science et la recherche, alliés présents et futurs du développement durable
« Fortis est Veritas ». « Forte est la vérité », telle est la devise de la ville d’Oxford que vous lirez sur de nombreux frontons en vous promenant dans ce lieu magique du savoir et de la connaissance.
« Veritas » - Telle est la devise de l’université d’Harvard.
Dans les deux cas, ces universités prestigieuses rappellent leur contribution depuis des siècles aux progrès de l’humanité dans de très nombreuses disciplines, avec un impératif en premier lieu, celui de la vérité. Cet éditorial vise à rappeler le rôle essentiel de la science et de la recherche pour accompagner les progrès de nos sociétés en matière de développement durable, et en premier lieu pour les acteurs privés qu’il s’agisse d’entreprises ou d’investisseurs.
Analyse de marché
11/07/2025
• Washington a envoyé une lettre à plusieurs pays, annonçant des droits de douane allant de 20 % à 50 %. Des taxes supplémentaires seront également appliquées à certains produits, ainsi qu'aux biens réexportés via des pays tiers.
• La France vise un déficit public ambitieux de 4,6 % du PIB en 2026, tandis que le Royaume-Uni fait face à une activité économique faible, permettant à la BoE d'abaisser ses taux.
• La Chine connaît une légère augmentation des prix à la consommation, alors que la déflation des prix à la production persiste.
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