La technologie est, à juste titre, considérée comme l’un des eldorados de l’innovation puisque c’est là que se façonne en grande partie le monde de demain. Fourmillant de start-ups, de petites et moyennes entreprises très créatives, ce domaine représente aussi un secteur d’investissement attractif pour le Private Equity, car les besoins de financement sont importants et les perspectives de croissance souvent intéressantes. Mais comment faire le tri dans cet univers complexe où les acteurs sont nombreux et les réussites réversibles ? Partenaire d’Edmond de Rothschild Private Equity, Kennet accompagne depuis près de trois décennies l’innovation technologique avec succès. Une performance qui repose sur une stratégie de capital-croissance favorisant à long terme l’expansion des entreprises spécialisées dans la création et la commercialisation de logiciels de pointe.
IMAGINER LE MONDE DE DEMAIN
L’innovation a toujours fait partie de l’ADN d’Edmond de Rothschild. Qu’il s’agisse de la capacité de la Banque à développer de nouvelles solutions financières pour ses clients ou à financer des idées appelées à transformer nos modes de vie. « En tant qu’investisseurs engagés, nous cherchons en permanence à identifier les défis de demain afin de soutenir les personnes qui y répondent par des approches innovantes, notamment dans les domaines de la croissance des PME, de l’environnement et de la technologie », explique Johnny El Hachem, CEO d’Edmond de Rothschild Private Equity, qui poursuit : « cette vision trouve sa traduction dans les différents partenariats que nous établissons avec des experts sectoriels, et à travers lesquels nous pouvons mettre en pratique cette ‘audace de bâtir l’avenir’ si chère à la famille fondatrice de notre Banque ».
PARTAGER UNE VISION
Si l’innovation et la technologie sont au cœur du modèle d’affaires de la société Kennet, la collaboration née en 2018 entre cet expert en capital-investissement et la Banque Edmond de Rothschild se base avant tout sur un partage de valeurs et de convictions. Sans oublier bien sûr l’alignement d’intérêt, essentiel lorsque l’on co-investit aux côtés de ses clients.
Fondée à Londres en 1997, la société d’investissement Kennet s’est en effet concentrée dès l’origine sur les opportunités offertes par les nouvelles technologies, raison pour laquelle elle est aujourd’hui également présente aux États-Unis, en Californie, à deux pas des grands acteurs de la Silicone Valley. Elle investit dans des sociétés proposant des solutions logicielles Software-as-a-Service (SaaS) sur le marché B2B. Son objectif : offrir aux entreprises clientes des solutions technologiques innovantes dites « critiques » permettant de limiter leurs coûts et de gagner en productivité. Compliance, gestion des ressources humaines, cyber-sécurité ou encore fonctions commerciales, les logiciels proposés par les sociétés soutenues couvrent un champ d’activité très large. Celles-ci ont néanmoins plusieurs visées communes. À commencer par le fait de proposer des produits exclusivement construits autour des besoins de leurs clients finaux (client-centric) et généralement axés sur la gestion quotidienne des affaires.
SOUTENIR LA CRÉATION DE VALEUR
« Le potentiel de développement des entreprises de logiciels en tant que services est très important. Ceci est d’autant plus vrai lorsque leurs solutions technologiques contribuent à pérenniser le modèle d’affaires de leurs clients. En tant qu’investisseur, notre volonté est d’intervenir auprès de ces fournisseurs de technologie à un stade donné de leur maturité afin de les aider à passer un cap : en leur offrant d’un côté les moyens d’étendre leur périmètre de commercialisation, et de l’autre d’investir dans la recherche et le développement, moteur de la création de valeur », souligne Hillel Zidel, Associé-gérant de Kennet à Londres. Pour ce faire, l’équipe d’investissement de Kennet s’intéresse en premier lieu aux entreprises bootstrapped (c’est-à-dire ayant démontré leur capacité à croître sans recourir à du financement externe), car elles présentent de solides fondamentaux. « Nous nous engageons auprès de sociétés technologiques qui, arrivées à un point critique de leur développement, nécessitent un apport en capitaux et un accompagnement en termes de gouvernance. Au-delà des perspectives de croissance, les entreprises soutenues doivent aussi pouvoir servir une large base de clientèle, avoir une forte capacité de rétention et surtout, être prêtes à saisir les opportunités d’une expansion internationale. Avoir un pied de chaque côté de l’Atlantique est déterminant pour faciliter la conquête de nouveaux marchés grâce à nos relais européens et américains. En favorisant une approche de capital-croissance plutôt que de venture capital, nous minimisons également les risques et agissons en faveur de la préservation des avoirs engagés », ajoute Hillel Zidel.
En permettant à ces entreprises de renforcer leur structure dans leur phase de croissance, Kennet a déjà permis à de nombreuses sociétés de croître tout en se repositionnant face à la concurrence et en consolidant leurs équipes dirigeantes. Parmi les success stories à mettre à son crédit, citons par exemple le français Nuxeo dont la plateforme de gestion de contenu d’entreprise (ECM) permet aux organisations de gérer des contenus numériques complexes à grande échelle. Le soutien de Kennet et de ses partenaires lui aura notamment permis d’achever son expansion géographique et d’accélérer sa croissance en gagnant plusieurs clients d’importance mondiale, en particulier dans les services financiers. Nous pouvons également mentionner l’américain Prolexic Technologies, un fournisseur de sécurité informatique proposant des solutions de cyberdéfense basées sur le Cloud, dont la croissance annuelle se chiffrait à plus de 45% un an après deux levées de fonds menées par Kennet.
LES NOUVELLES PERSPECTIVES DE L’INTELLIGENCE ARTIFICIELLE
À l’heure où l’intelligence artificielle (IA) investit le champ de l’innovation et de la technologie, de nouvelles perspectives d’investissement s’ouvrent de toutes parts pour Kennet. « L’avènement de l’IA bouleverse le monde comme a pu le faire la révolution industrielle à son époque. Nous assistons clairement ici à un changement de paradigme. Avec les dangers et les opportunités que cela comporte, comme la disparation et la création d’emplois ou de métiers. Si l’IA générative repousse les limites de l’imagination de manière affolante, nous restons toutefois prudents sur les entreprises exclusivement engagées dans cette technologie car elles présentent un certain risque de volatilité. En revanche, l’intégration de l’IA générative dans des solutions SaaS est très prometteuse. Car cette innovation multiplie les possibilités de gagner de nouveaux consommateurs, de nouveaux clients et de nouveaux marchés. Sans compter que cette technologie permet aujourd’hui de prétendre à un degré d’efficacité encore jamais atteint. Notre prochain défi consistera donc à ne pas nous laisser entrainer par des effets de mode mais bien de maintenir la plus haute vigilance en termes de sélection d’investissement, de contrôle des risques et d’analyse des fondamentaux », conclut Hillel Zidel.
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